阿里巴巴業績2026懶人包：最新財報出爐！一文看懂核心數據與股價走向

阿里巴巴 (9988.HK) 最新季度的業績報告終於揭曉,數字的背後究竟隱藏了哪些市場信號？對於持有或關注阿里股票的投資者來說,這份財報是喜是憂？這份詳細的阿里巴巴業績分析,不僅僅是數字的堆砌,更是對這家科技巨頭未來走向的深度透視。本文將為你提供最全面的阿里財報分析,從核心財務數據到各業務板塊的深入剖析,助你一篇搞懂阿里的現在與未來,把握潛在的投資機遇。

阿里巴巴最新季度業績核心數據一覽

根據阿里巴巴集團截至2025年9月30日的第二季度及全年業績報告,多項關鍵指標反映了公司在複雜市場環境下的經營韌性。以下是關鍵數據的提煉與分析,讓我們快速掌握9988業績的整體概況。

總收入 (Total Revenue) 表現與按年增長率

在截至2025年9月30日止的財年第二季度，阿里巴巴集團實現了約人民幣2,478億元的總收入，顯示公司在市場競爭與宏觀環境挑戰下仍具穩健的營收擴張能力。此收入較去年同期增長約5%至15%（具體按匯率與業務組合調整後），反映出公司核心商業模式的抗壓性與長期成長動能。

經調整淨利潤 (Adjusted Net Profit) 詳細分析

於本季度，阿里巴巴集團報告顯示非公認會計準則調整後的淨利潤為人民幣103.5億元，較去年同期出現大幅下滑（約下降72%）。該變化主要源於公司加大對戰略性業務（包括 AI 技術、物流升級及全球化拓展）的投資，同時反映行業競爭加劇與費用結構短期承壓的現實情況。

每股盈利 (EPS) 是否超出市場預期？

在2025財年第二季度，阿里巴巴集團報告的攤薄每股美國存託股（ADS）收益為人民幣8.75元，而非公認會計準則下的攤薄每股ADS收益約為人民幣4.36元；若按中國本地普通股計算，則每股收益為人民幣1.09元，非公認會計準則為0.55元。此EPS表現顯示公司盈利能力因戰略投入而短期被稀釋，但對長期價值創造有潛在支撐。

現金流與資本開支狀況

截至本季度末，阿里巴巴集團持有的現金及現金等價物約為人民幣1,884億元，與上一財年的持有量相比有所下降，但仍保持充裕的流動性，為公司持續投入創新業務、支持全球擴張及應對市場波動提供強勁現金保障。

拆解核心業務板塊：誰是增長火車頭？

一份財報的價值不僅在於總數,更在於結構。阿里巴巴業務龐雜,不同板塊的表現直接影響集團的整體估值。深入了解各業務的阿里財報分析,才能看清其增長的真實引擎。

淘天集團（淘寶、天貓）：核心電商業務的挑戰與機遇

在截至2025年9月30日止的季度，阿里巴巴整合後的中國電商集團（包括Taobao與Tmall）實現了約人民幣132.6億元的收入，較去年同期增長約16%，顯示核心電商平台在面對競爭與消費疲弱環境下依然保持穩健成長。此收入提升主要得益於客戶管理服務（Customer Management Revenue）的持續增長，以及快閃購、直播與品牌合作 等新消費形式的落地與推廣，其結果顯示用戶活躍度與交易量進一步提高，證明阿里電商業務在深化用戶經濟與商戶服務方面取得實質進展。

雲智能集團（阿里雲）：AI業務如何帶動新一輪增長？

截至2025財年第二季度，阿里巴巴的Cloud Intelligence Group（雲智慧集團）營收達到約人民幣398.2億元，同比增長約34%，成為本季增長最亮眼的業務單元。這一增長主要受公共雲與AI 相關產品強勁需求驅動，反映出企業對雲服務與人工智能技術的採用正在快速加速，特別是在大模型、AI 推理與企業級雲端應用方面的多元化需求顯著提升。

國際數字商業集團 (AIDC)：海外市場表現如何？

AIDC繼續展現強勁的增長勢頭,AIDC的國際零售電商收入（International Commerce Retail）達人民幣280.68億元，年增約10%，主要受AliExpress等跨境零售平台收入成長所推動，反映出海外消費者對跨境商品的需求穩健且持續攀升。

菜鳥、本地生活等其他業務的貢獻

• 菜鳥集團： 季度收入約人民幣 245.6 億元，按年增長 約 30%，顯示跨境與國內物流需求持續回升，特別是在國際電商與即時配送場景的帶動下，整體物流服務量顯著提升。
• 本地生活集團： 季度收入約人民幣146.3億元，同比增長約19%，顯示即時配送與本地服務需求在消費復甦與出行活動回暖的背景下持續提升。（主要包括了餓了麼與高德）

業績公佈後,對阿里巴巴股價 (9988.HK) 的影響

財報不僅是過去的成績單,更是未來股價的催化劑。那麼,這份最新的阿里巴巴業績報告發布後,市場是如何反應的呢？

財報日的市場反應與股價波動分析

在業績公布後,阿里巴巴的股價通常會出現顯著波動。本次業績整體符合預期,但部分利潤指標的下滑以及對未來投入的增加,使得市場情緒偏向謹慎。股價在短期內可能呈現震盪格局,投資者需要消化財報中的各項信息,並評估其長期影響。

各大行如何評價？最新投資評級與目標價總覽

大型投資銀行對阿里業績的解讀是市場的重要參考。儘管短期面臨挑戰,大部分機構仍看好其在AI和電商領域的長期價值。以下是綜合市場資訊整理的各大行評級（僅供參考）：

註：以上數據為綜合市場資訊（截至2026年初）,僅供說明,不構成投資建議。

從業績報告看投資阿里巴巴的潛在風險與機遇

• 機遇：
  ▸ AI業務增長潛力巨大,有望成為新的估值催化劑。
  ▸ 核心電商收入穩健增長，且新消費場景如即時零售增速亮眼。
  ▸ 公司持續進行大規模股份回購,對股價有支撐作用。
• 風險：
  ▸ 電商市場競爭仍激烈,利潤率可能持續受壓。
  ▸ 國際業務盈利能力仍待觀察，尚未完全轉為穩定獲利。
  ▸ 宏觀經濟環境不確定性仍存在，可能影響消費者與企業支出。

管理層電話會議重點與未來展望

除了冰冷的數字,管理層在業績電話會議上的發言,更能揭示公司的戰略意圖和未來方向。

管理層對未來季度及全年的業績指引

管理層強調,公司將繼續執行「用戶為先、AI驅動」的戰略。預計未來幾個季度,將繼續加大對技術和用戶體驗的投入,這可能意味著短期利潤增長會相對溫和。但長遠來看,這些投資是為了構築更深的護城河,實現更可持續的增長。

公司未來的戰略重點：AI、股東回報與市場競爭

未來,阿里巴巴的戰略將圍繞三大核心：

1. AI驅動： 全面擁抱AI,不僅將其應用於雲計算,更要賦能電商、廣告等所有業務線,提升效率和用戶體驗。
2. 股東回報： 堅定執行股份回購計劃,並考慮派發股息,提升股東的直接回報。
3. 聚焦主業： 對於非核心資產,將繼續評估其價值並考慮退出,以便將資源更集中於核心的電商和雲業務。

關於阿里巴巴業績的常見問題 (FAQ)

阿里巴巴的官方業績報告在哪裡可以找到？

所有官方的季度和年度業績報告、電話會議錄音及演示材料,都可以在阿里巴巴集團投資者關係網站上找到。這是獲取第一手、最準確信息的最佳渠道。

阿里巴巴一年公佈幾次業績？大概在什麼時候？

阿里巴巴的財政年度是從每年的4月1日開始,到次年的3月31日結束。因此,它一年會公佈四次季度業績,通常在每年的5月、8月、11月和次年2月。

除了收入和利潤,分析阿里業績還應關注哪些指標？

除了基礎的收入和利潤,還應重點關注：
– 客戶管理收入 (CMR)： 反映淘天集團廣告和佣金收入的核心指標。
– GMV (商品交易總額)： 衡量電商平台規模和用戶活躍度的關鍵。
– 雲業務收入增長率： 判斷其第二增長曲線潛力的重要指標。
– 自由現金流： 衡量公司內生造血能力和財務健康的指標。

什麼是經調整淨利潤？為何要看這個指標？

經調整淨利潤（Non-GAAP Net Profit）是在會計準則的淨利潤基礎上,剔除了股權激勵費用、投資的公允價值變動、無形資產攤銷等非現金或非經常性項目的影響。這個指標能更好地反映公司核心業務的持續盈利能力,因此受到投資者和分析師的廣泛關注。

總結

總體而言,本次阿里巴巴業績報告揭示了一家正在轉型陣痛與尋求新突破的科技巨頭的複雜圖景。公司在核心電商領域透過增加投入穩住了陣腳,同時在AI和雲計算領域展現出令人期待的增長潛力。雖然市場競爭依然激烈,短期利潤承壓,但其清晰的未來戰略、強勁的現金流以及堅定的股東回報計劃,為長期投資者提供了重要的參考信號。希望這篇完整的阿里財報分析,能助你更全面地評估阿里巴巴的投資價值,並做出更明智的決策。

*本文內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何專業建議。