一、為何要關注股票與債券的關係？
在當前全球市場動盪加劇的環境下，投資人面臨的不確定性愈來愈高：通膨預期、利率走勢、地緣政治風險等，隨時都可能改變資產價格格局。股票與債券，作為最基礎的兩大資產類別，往往在不同的經濟週期與市場情境下扮演互補角色：股票提供資本增值潛力，債券則提供穩定收益與避險功能。深刻理解它們的相互關係，才能幫助你在波動市場中平衡風險、最大化報酬，構築更穩健的投資組合。
二、股票與債券：基本概念快速回顧
股票是公司所有權的一部分，持有人有參與分紅與股東大會的權利，其報酬來源主要為股價增值與現金股利。但伴隨市場波動，股票往往具有高波動、高風險的特徵。
債券則是政府、企業等向投資人借款的憑證，發行方承諾依約支付利息並於到期日償還本金。其收益主要為固定票息，波動相對股票較低，是組合中穩定收益與風險對沖的核心工具。
三、股票與債券在不同經濟週期中的表現
- 擴張期（Expansion）：經濟增長動能強勁、企業獲利改善，股票通常領漲；同時通膨壓力抬頭，債券價格承壓、利率上升。
- 過熱期（Peak）：央行為抑制通膨可能升息，加劇債券下跌，同時升息對企業融資成本造成衝擊，股票增長動能減弱。
- 收縮／衰退期（Contraction）：經濟活動降溫、企業獲利下滑，股票大幅下跌；反觀安全性較高的政府債券，因利率下行而價格上漲，發揮避險功能。
- 復甦期（Trough）：市場開始反彈，債券收益率見頂回落，價格回升；股票在政策寬鬆與低利環境中大幅回溫。
四、兩者的反向相關性與組合優勢
股票與債券往往呈現負相關：當股市表現疲弱時，資金回流安全型資產──債券，推升價格；反之股市強勢時，債券需求減少，價格下滑。這種互補關係，可透過「60/40 組合」等經典資產配置模型達到：
| 組合比例 | 期望年化報酬 | 最大回撤 | 年化波動率 |
| 100% 股票 | 8–10% | 35% | 18–20% |
| 60%股/40%債 | 6–7% | 20% | 12–14% |
| 100% 債券 | 3–4% | 10% | 5–7% |
透過降低波動與回撤，組合更能在長期市場循環中保持正報酬。
五、利率、通膨與信用風險如何影響股票 債券？
- 利率風險：利率上升時，債券價格下跌；同時企業融資成本增高，股市估值承壓。
- 通膨風險：高通膨環境下，債券票息固定，實際收益下降；但若通膨伴隨經濟增長，可提升企業營收，股市可能受益。
- 信用風險：政府債（主權信用）風險最低，投資級企業債次之，高收益債因信用評級偏低，風險與收益並存。
六、實戰：如何選擇適合的股票 債券配置？
- 投資目標
- 成長導向：可增加股票比重（70%–80%）。
- 收入導向：可提高投資級債券與高收益債占比。
- 保護本金：以政府債與貨幣市場工具為主。
- 風險承受度與投資期限
- 年輕投資人：承受波動力強，可偏重股票；
- 接近退休：追求穩健，宜加碼債券。
- 定期定額 vs 一次性配置
- 定期定額有助平滑成本、分散進場風險；
- 一次性配置適用於低估值區段短期介入。
- 利用 Ultima Markets 測試組合策略
推薦平台 Ultima Markets 的 ETF 與債券 CFD 產品，可在 MT4 上自由調整股票／債券比重、模擬回測歷史表現，並透過槓桿測試不同資產配置的風險與報酬特徵。
七、操作技巧：ETF、債券型基金與 CFD 應用
- ETF 配置：成本低、流動性好，適合長期核心資產（如 SPY、AGG）。
- 債券型基金：專業管理、分散信用風險，須留意基金費用率。
- CFD 槓桿操作：在 Ultima Markets 可靈活使用槓桿，快速調整組合比重，但須設置嚴格止損與風控警示。
八、結語：靈活運用股票 債券關係，打造穩健投資組合
理解股票與債券的相互作用，並根據市場週期、個人風險偏好與投資目標，動態調整兩者比重，才能在市場波動中保持穩定增長。無論你是剛起步的小資族，或已累積一定資產的進階投資人，透過 ETF、債券型基金或 CFD 平台（如 Ultima Markets）都能實現多元化組合與風險管理，為你的財富保駕護航。